环球微资讯！易方达国企改革混合基金2022年四季报点评

一、基金基本情况概述

易方达国企改革混合(001382)成立于2017年8月23日，四季度最新规模4.48亿元。招商证券三年期评级为3星，济安金信三年期评级为3星。

(相关资料图)

基金经理郭杰拥有9.9年的基金投资经历，2017年8月23日正式接受易方达国企改革混合基金管理，任职期间回报为131.30%，位居同类2006只基金中第221名。

郭杰现管理8只产品（包括A类和C类），管理总规模为95.85亿元，平均年化回报为10.26%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-3.99%，同类平均收益为-0.35%，在同类3548只基金中排名2382位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，易方达国企改革混合基金的总资产为4.61亿元。较上一期3.27亿元变化了1.34亿元，环比变化了41.01%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

易方达国企改革混合基金的持有人数为33591人，机构投资占比为2.65%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达89.07%。较上一期环比变化了4.63%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为88.94%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

易方达国企改革混合基金四季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为四季度

基金最新换手率为83.78%，上一期换手率为126.61%。历史换手率最高为2019年12月31日，高达200.79%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

四季度疫情防控措施的调整,虽然短期内会对经济活动产生一定冲击,但长期来看,社会活动即将恢复正常,市场对于2023年的经济复苏充满了信心。到季末沪深300指数收于3872点,上涨1.75%。市场呈现一定结构性特征,低估值的蓝筹价值股表现比较稳定,而前期上涨较多的高预期成长股回调较多。 本基金的目标是通过分享优质企业的增长和盈利,实现中长期的稳健收益。实现目标的第一性原理是寻找具有确定性的事物,实现稳健收益。好的商业模式和具有突出竞争壁垒,是我们寻找确定性的两大核心要素。本基金的投资将紧密围绕此展开,不会因为市场波动和风格变化而改变。四季度本基金的持股结构有一定变化,主要分布在白酒、银行、石油开采、煤炭、电解铝等领域,均集中于跟经济复苏相关度比较高的领域;个股上进行了持续优化,选择的标的均是具有较高禀赋的优质国企,并保持了较高的集中度,因为我们相信要了解并紧密跟踪一个公司需要很多的精力,确保把精力用在有限的标的上,让效用最大化。 今年的市场波动较大,全年来看经历了一个小熊市。今年本基金跌幅低于沪深300指数,这样的表现符合我们的预期:在牛市的表现可能落后于市场,在熊市的表现应该很有韧劲,从而在长期获得领先市场的回报。我们面对市场的波动能够泰然处之,与我们对风险的理解密切相关。我们曾强调波动并不是风险,而投资的永久损失才是风险。在波动的市场中,优质标的的价值不仅没有改变,反而给予了我们获取更高超额收益的机会。在投资组合中,我们增加了逆向投资的决策。而逆向投资的过程是对投资方法、逻辑、判断甚至心理更加残酷和严苛的考验。对于逆向标的的选择,我们坚持高质量、低价格、能力圈范畴内的严格标准,过往对这些优质标的的研究和思考给予了我们充足的信心和力量。我们希望通过进一步完善逆向决策的机制和操作,让逆向投资更具系统性地挥对本基金的价值。

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