九典制药：2月1日接受机构调研，华鑫证券、中金公司参与

2023年2月2日九典制药（300705）发布公告称公司于2023年2月1日接受机构调研，华鑫证券胡博新、中金公司（601995）邹心勇参与。

具体内容如下：

【资料图】

问：能否先简单介绍下公司基本情况和实际控制人的基本情况？

答：公司成立于2001年1月，经过二十年的积累与沉淀，公司已发展成为集医药研发、生产、销售于一体，在药品制剂、原料药、药用辅料等方面全面布局，重点发展局部经皮给药领域的现代化制药企业。公司实际控制人朱志宏先生，1980年至1984年就读于湖南师范大学；1984年7月至1986年7月任南县一中教师；1986年至1989年就读于兰州大学；1989年至1996年任职于湖南医药工业研究所；1997年至2000年任职于长沙维神医药科技开发有限公司；2001年至今任职于公司，现任公司董事长。朱志宏先生长期从事药品研发工作，是公司研发带头人。

问：经皮给药外用产品目前市场情况如何？

答：根据米内网的数据显示，外用贴膏剂2020年的市场销售规模约150亿，2021年约180亿，整体增长率在20%左右，其中中成药贴膏剂占比超7成，化学药贴膏剂占比不到3成。在医院端化学药贴膏剂的增速约为38.93%，中成药贴膏剂的增速约为14.66%；零售端化学药贴膏剂的增速约为10.25%，中成药贴膏剂的增速约为5.11%。整体而言，化学药贴膏剂增速比中成药贴膏剂增长速度快，医院端增速比零售端增速快。未来化学药贴膏剂还有很大的增长空间。

问：洛索洛芬钠凝胶贴膏这个产品应用主要是在哪些科室？

答：因为洛索洛芬钠凝胶贴膏是消炎镇痛类产品，所以应用主要是在骨科、疼痛科等科室。

问：公司凝胶贴膏产品与传统贴膏相比有什么优势呢？

答：与传统贴膏剂相比，凝胶贴膏剂具备含水量高、透气性好；皮肤刺激性小，不易发生过敏反应；透皮吸收效率高，临床效果好；锁水性强，可反复粘贴；敷贴舒适性强，无撕揭痛感，没有皮肤贴痕，无异味；作用机理明确，疗效突出，容易被医生和患者所接受等优点。

问：公司产品洛索洛芬钠凝胶贴膏中选广东联盟地区集采是否已开始执行？对公司销售影响怎样？

答：广东联盟地区集采执行事宜，各地区执行时间不同，目前有部分地区已经开始执行采购。开始执行后，将有利于扩大该产品在执行地区销售范围，提高其市场占有率，对公司长远发展产生积极影响。

问：氟比洛芬凝胶贴膏、洛索洛芬钠凝胶贴膏和洛索洛芬钠贴剂这三款产品的日消费金额各是多少？

答：根据广东省药品交易中心2021年12月7日发布的《关于公布广东联盟阿莫西林等45个药品集团带量采购中选结果的通知》显示,氟比洛芬凝胶贴膏拟中选价格为每贴9.2367元,每贴载药量40mg,说明书显示一日两次。根据广东省药品交易中心2022年8月26日发布的《广东省药品交易中心关于公布广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购等项目中选结果的通知》显示,洛索洛芬钠凝胶贴膏拟中选价格为每贴18.1875元,每贴载药量100mg,说明书显示一日一次；洛索洛芬钠贴剂拟备选价格为每贴11.2854元,每贴载药量50mg,说明书显示一日一次。

问：目前洛索医院开发情况怎么样？

答：从区域来看，上海、辽宁的二三级医院基本已开发完成，重庆、湖南、江苏、浙江、云南、四川等区域的三级医院开发情况较好；江苏、重庆、北京、甘青、陕宁等区域的二级医院开发情况较好，公司将持续推进这块的工作。

问：公司怎么看待关于外用制剂审评标准的事情？

答：公司目前还是按照CDE药审中心今年五月底发布的《局部给药局部起效药物临床试验技术指导原则》，使用临床等效性试验来进行评价。

问：公司酮洛芬凝胶贴膏的注册审批是否有新进展?其他外用制剂产品的最新研发进展情况是怎样的？

答：酮洛芬凝胶贴膏目前正在审评审批中，但因属于行政审批事项，具有较强的不确定性，具体时间不好预计。吲哚美辛凝胶贴膏、PDX-02、洛索洛芬钠凝胶贴膏正在开展临床，PDX-03已经登记开展临床，氟比洛芬凝胶贴膏已申报临床，椒七麝凝胶贴膏在做临床相关准备工作。另还有多个品种处于临床前研究或立项阶段。

九典制药主营业务：医药产品的研发、生产和销售

九典制药2022三季报显示，公司主营收入15.99亿元，同比上升41.57%；归母净利润2.08亿元，同比上升23.15%；扣非净利润2.02亿元，同比上升30.35%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入5.68亿元，同比上升42.82%；单季度归母净利润7862.21万元，同比上升39.41%；单季度扣非净利润7717.69万元，同比上升46.25%；负债率38.0%，投资收益124.72万元，财务费用1161.58万元，毛利率78.29%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，估值分析工具显示，九典制药行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。(指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星)

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